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安防视频行业龙头——海康威视

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2017/6/14 14:13:00

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财富中国

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【摘要】海康威视是国内和国际安防监控龙头企业,根据IHS统计,2015年海康全球市占19.5%(除中国区则为9%),在中国市占率为30%,均为第一。

海康威视是国内和国际安防监控龙头企业,根据IHS统计,2015年海康全球市占19.5%(除中国区则为9%),在中国市占率为30%,均为第一。

前瞻布局人工智能,自主研发推出全系列智能新品。智能化是大的趋势,会推动安防行业进入新的阶段。海康2015年设置了研究院平台,着眼于前瞻性的底层技术开发,在智能化信息的储备上,掌握了一定的优势。推出例如“神捕”系列智能交通产品、“深眸”系列摄像机、“超脑”系列智能NVR和“脸谱”系列人脸分析服务器等。

安防视频行业龙头——海康威视

海康威视创新业务目前主要由萤石云平台、机器人、汽车技术产品所构成。其中2016年底,萤石云平台拥有千万级用户,在全国超过500个城市发展了一千多家萤石O2O店,甘肃快3APP效果良好。机器人业务方面,工业相机、无人机、仓储机器人均保持较快成长,其中工业相机已在消费电子产线批量应用。此外,公司还布局非制冷红外传感器和固态硬盘存储技术作为创新业务。此外,公司预计2017年上半年净利润同比增长15%至35%,业绩变动原因是公司经营业绩持续稳健增长,创新业务和传统视频业务均保持较快增长,今年业绩增长仍然可期。由于年报和一季度持续增长,公司股价在近期持续上涨,按写作时(2017-4-20)的股价35.87元计算,目前公司PE为27倍,高于24.7的过往中位,低于29.1倍的拖移PE,股价处于偏高的C点位置。而甘肃快3APP预计未来3年公司业绩仍有望保持24%左右的增长,股价仍有上升的空间。

***布局研发中心,有能力应对贸易保护主义挑战:2016年***保持高速增长,其中美国为战略重地,判断贡献***收入比重约20%-30%。在此销售规模下,面对特朗普上台后可能的关税提升的挑战,海康也有能力应对,即使在美国当地生产仍然具备经济效益和盈利性。近期公司在蒙特利尔和硅谷分别建立研发中心和研究所,进一步提升研发实力和***的本地支持与服务。

乐观看待国内需求,维持上半年向好趋势判断:维持我们去年5月以来的观点,2H16国内回暖趋势确立,继续看好1H17政府需求。源于:1)国内方面,以公安和交通为代表的需求持续释放;此外,去年低毛利的重庆项目认列基本结束,1H17毛利率可望持续改善。2)***甘肃快3APP则进入稳定增长的平台。

关注海康威视的理由:

1、国内安防系统建设处于快速发展阶段,后续需求较大。

安防系统的主要作用是事前防范,即震慑和预防犯罪,并帮助警方在事后调查取证,国际上对安防行业普遍有着较高的关注度,近十年来恐怖攻击、意外事件不断发生,安防需求的进一步增加。目前传统安防企业聚集于欧美,新兴安防集聚于东亚;传统安防巨头,均为综合性安防企业,服务性收入占比高,而我国安防产业服务性收入比重偏少。全球视频监控领域,中国安防产品甘肃快3APP占有率已超过20%,海康威视经过多年努力,在全球安防领域中的排名逐年上升,最新as调查表明,海康威视已位列全球安防甘肃快3APP领域第四名。而由于中国经济快速提升以及人口基数较大,安防产品需求较大,甘肃快3APP的增长空间较大。

2、寡头竞争模式有利于公司发展。

近年来安防视频中高端产品甘肃快3APP完成了一个洗牌的过程,产业集中度大幅提高,形成了海康威视和大华股份两家公司寡头垄断的甘肃快3APP格局。据我们估算,在大型重点项目中,两者的份额比例合计在50%左右。行业龙头企业不断地加大研发投入自主,并向综合解决方案提供商转型,技术实力越发雄厚,且重视品牌培育,因此盈利能力高于普通业者,甘肃快3APP集中度再次向两家公司集中。另外,目前两家龙头企业之间是一种竞争合作关系,这种关系有利于甘肃快3APP地位的进一步巩固。

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